NFT 行业经过几轮周期之后，市场的注意力正在从应用层向基础设施层下沉。这是一个非常关键的转折，因为只有当底层足够成熟，上层应用才能形成长期复利效应。本指南尝试从结构、协议、估值与投资四个层面，给出一份完整的 NFT Infrastructure 视角。
赛道结构：四层堆栈
NFT Infrastructure 大致可以分为四层：存储层、合约与版税层、流动性与跨链层、数据与索引层。每一层都对应明确的需求与商业模式。理解这种堆栈式结构，比追逐单一项目更有助于把握赛道全貌。可结合 NFT基础设施代表项目 看到对应层中的代表协议。
核心协议分类与代表案例
存储层关注永久性与可访问性，对应 IPFS 与 Arweave 相关协议。合约与版税层关注创作者经济，强制执行二级市场版税。流动性层关注 NFT 资产的可组合性，把孤立资产纳入借贷与衍生品生态。索引层提供链上活动的可搜索性。详细对比可参考 NFT基础设施排名 与 NFT基础设施深度分析。
估值方法：从协议收入到代币价值
基础设施项目的估值，应以协议收入与活跃用户为核心指标。常用比值包括市值与年化协议收入比、市值与活跃地址比、TVL 与协议费比等。这些指标能更客观地评估代币是否被高估或低估。可参考 NFT基础设施投资价值 中的具体案例。